TMS- 40 "Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller" Standardına Göre Halka Açık Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarının Yatırım Amaçlı Gayrimenkullerini Değerleme Politikalarının İncelenmesi

Özet

Gayrimenkul sektörü son yıllarda Türkiye’ de hızla gelişmiştir. Bir yatırım aracı olarak gayrimenkule yatırım da önemli hale gelmiştir. Sermaye Piyasası Kanunu çerçevesinde Sermaye Piyasası Kurulu tarafından düzenlenen gayrimenkul yatırım ortaklıkları, gayrimenkuller, gayrimenkul projeleri, gayrimenkule dayalı haklar, sermaye piyasası araçları ve Kurulca belirlenecek diğer varlık ve haklardan oluşan portföyü işletmek amacıyla paylarını ihraç etmek üzere kurulan sermaye piyasası kurumlarıdır. Bu çalışmada, Borsa İstanbul’ da işlem gören 31 adet gayrimenkul yatırım ortaklıklarının yatırım amaçlı gayrimenkullerini alımdan sonraki değerleme yöntemleri incelenerek, bu yöntem farklılığının şirketlerin özkaynak karlılığı, aktif karlılığı ve piyasa değeri/ defter değeri oranları üzerindeki etkisi parametrik olmayan testlerden Mann- Whitney U Testi ile incelenmiştir. Çalışmaya Borsa İstanbul’ da işlem gören 21 gayrimenkul yatırım ortaklığı şirketlerinin 31.12.2013 tarihli konsolide olmayan finansal tabloları ve dipnotları dahil edilmiştir. Her bir oran için uygulanan test sonucunda, yatırım amaçlı gayrimenkullerini alımdan sonraki değerleme yöntemi tercihinin bu oranlar üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkisi olmadığı anlaşılmıştır.