Yatırım Fonu Performans Ölçütleri, Regresyon Analizleri ve MANOVA Yöntemine Göre A, B ve Borsa Yatırım Fonlarının Karşılaştırmalı Analizi

Özet

Çalışmanın amacı 4 farklı grupta oluşan yatırım fonlarının risk getiri ilişkisi ve göreceliperformans düzeylerinin değerlendirmektir. Çalışmamızda, 02.01.2006 ile 05.02.2010 döneminikapsayan A tipi değişken fon, B tipi değişken fon, A tipi hisse senedi fonu ve A tipi borsayatırım fonlarından 3’er adet olmak üzere 4 grup yatırım fonu seçilmiştir. Günlük olarakderlenen verilerde risksiz faizi temsil etmek 180 gün vadeli DİBS günlük getirileri ve piyasaendeksini temsilen İM KB100 endeksi günlük verileri kullanılmıştır. Yatırm fonlarının performanslarını tespit etmek üzere; Sharpe oranı, M2ölçütü, Treynor endeksi, Jensen endeksi,Sortino oranı, T2oranı, Değerleme oranı ile ortaya konulmuş ve göstergelerin yatırım fonlarınısırlamada bir biri ile uyum içerisinde olmadığı tespit edilmiştir. Ardından seçicilik vezamanlama kabiliyetini ortaya koymak üzere Tekli regresyon ve Kuadratik regresyonyöntemleri uygulanmıştır. Fon yöneticilerinin tamamı pozitif  katsayısı gösterirken, sadece birfon yöneticinin pozitif zamanlama kabiliyetinin olduğu tespit edilmiştir. Ayrıca yatırım fonlarıgetirileri, İMKB100 endeks getirileri ve DİBS getirilerinin birbirinden anlamlı düzeydefarklılaşıp farklılaşmadığı da tespit etmek üzere MANOVA testi uygulanmıştır. Bu bakımdangetirilerin ortalamaları arasında anlamlı farklılık tespit edilmiş ve getirilerin istikrarı ve ex-antetahmin edilebilirlik düzeyleri ortaya konulmuştur