Hisse Senedi Piyasasında Sürü Davranışı: İMKB’de Ampirik Bir İnceleme

Özet

Piyasalardaki sürü davranışı etkisinin tespiti, rasyonel varlık fiyatlama modelleri ve çeşitlendirme fırsatlarının geçerliliğini değerlendirme açısından önemlidir. Bu araştırmada Christie ve Huang (1995) ile Chang, Cheng ve Khorana (2000)’nın geliştirdikleri iki farklı model kullanılarak İMKB’de sürü davranışı etkisinin varlığı araştırılmıştır. Araştırma verileri Ocak 1997-Temmuz 2012 dönemi günlük logaritmik hisse senedi getirilerinden oluşmaktadır. Çalışma, analiz döneminin 1997-2004 ve 2005-2012 olmak üzere iki alt döneme ayrılmasıyla çeşitlendirilmiştir. Bulgular sürü davranışı etkisinin I. alt dönemde yükselen piyasa koşullarında yoğun olarak hissedildiği yönündedir. II. alt dönemde ise etki azalmıştır. Dolayısıyla II. dönem itibarıyla çeşitlendirme fırsatlarının arttığı söylenebilir.